금융감독원이 제약·바이오 기업 공시를 투자자가 쉽게 이해할 수 있도록 전면 개편한다. 코스닥 핵심 업종임에도 공시가 지나치게 복잡하고 불확실해 투자 판단이 어렵다는 지적이 이어지면서다.
금융감독원은 지난 10일 ‘제약·바이오 공시 종합개선을 위한 태스크포스(TF)’를 출범하고 공시 체계 전반에 대한 개편 작업에 착수했다고 12일 밝혔다. 이번 TF에는 학계와 유관기관, 증권사 등 전문가들이 참여해 약 3개월간 개선 과제를 논의하고, 상반기 중 공시 가이드라인을 마련할 계획이다.
제약·바이오 업종은 코스닥 시장에서 시가총액과 상장 비중 모두 높은 핵심 산업이지만, 공시 정보는 여전히 이해하기 어렵다는 지적이 이어지고 있다. 신약 개발과 임상시험, 기술이전 등 기업가치에 직결되는 정보가 복잡한 구조와 전문 용어로 제시되면서 일반 투자자의 접근성이 떨어진다는 것이다.
특히 제약·바이오 기업은 현재 실적보다 향후 연구개발(R&D) 성과와 사업화 가능성에 따라 기업가치가 결정된다. 임상 단계나 파이프라인 등 ‘미래 정보’가 핵심인 만큼 공시 해석 난도가 높고, 공시 내용과 실제 결과 간 괴리가 발생하면서 투자 판단이 왜곡될 수 있다는 지적도 나온다.
금감원은 이러한 구조적 문제를 개선하기 위해 단순히 공시 항목을 늘리는 것이 아니라, 정보 전달 방식 자체를 투자자 친화적으로 재설계하는 데 초점을 맞출 방침이다. 핵심은 ‘어려운 공시’를 ‘이해 가능한 공시’로 바꾸는 것이다.
우선 상장(IPO) 단계에서는 증권신고서를 중심으로 공모가 산정에 활용되는 주요 가정과 추정치의 근거를 보다 명확히 드러내도록 개선한다. 특히 해당 가정이 어떤 전제에 기반하는지, 전제가 변할 경우 향후 매출과 기업가치에 어떤 영향을 미치는지를 구체적으로 설명하도록 유도할 계획이다.
상장 이후에는 사업보고서 등을 통해 연구개발 현황과 파이프라인 정보를 보다 체계적으로 제공하도록 바뀐다. 기존에는 임상 단계가 단순 나열되는 방식이었다면, 앞으로는 각 파이프라인의 현재 단계와 함께 향후 일정, 주요 리스크, 기대 성과 등을 포함해 투자자가 전체 흐름을 이해할 수 있도록 개선한다.
아울러 언론 보도와 공시 간 정보 격차를 줄이는 작업도 병행된다. 일부 기업의 경우 공시보다 보도자료에서 더 낙관적인 전망을 제시해 투자자에게 혼선을 주는 사례가 있었던 만큼, 향후에는 공시와 외부 공개 정보 간 정합성을 확보하는 방향으로 제도 개선이 추진된다.
금감원 관계자는 “제약·바이오 산업은 특성상 정보 자체가 어렵고 불확실성이 높은 분야”라며 “투자자가 핵심 정보를 보다 직관적으로 이해할 수 있도록 공시 구조와 표현 방식을 전면적으로 개선할 것”이라고 말했다.