메리츠증권은 삼성전자에 대해 메모리와 모바일경험(MX) 부문 경쟁력으로 올해 내내 역대 최대 규모의 분기 영업이익 경신이 예상된다고 3일 전망했다. 그러면서 투자의견 ‘매수(BUY)’를 유지하고 목표 주가를 기존 21만원에서 25만원으로 올려잡았다. 전 거래일 삼성전자 종가는 17만8400원이다.
김선우 메리츠증권 연구원은 “가격 협상력이 클라우드서비스기업(CSP), 주문자상표부착생산(OEM) 대상 경쟁사들을 압도하고 있다”며 “기존에 우려됐던 모바일·PC 등 기업과 소비자 간 거래(B2C) 판가 인상 저항도 부품 조달 경쟁 속에서 쉽게 발생하지 않는다”고 했다.
메리츠증권은 올해 삼성전자의 1분기 영업이익을 53조3900억원으로 전망했다. 메모리 업황 개선이 본격화되었던 지난해 4분기 20조1000억원을 크게 웃도는 수치다.
김 연구원은 “올해 실적의 의외성은 메모리 영업 레버리지 효과 외에도, MX의 실적 서프라이즈에서도 확인될 가능성이 높다”며 “최근 원화 약세 추세 속 다양한 원가 절감 노력에 플래그십 모델의 일부 판가 인상이 더해지며 강력한 실적을 기록할 것으로 예상된다”고 했다.
메모리 부문의 영업이익은 50조3000억원으로 역대 최고치를 경신할 것으로 추정했다. 판가 인상이 완만한 고대역폭 메모리(HBM) 판매 비율이 낮은 데다, 낸드와 디램 등 커머디티 시장 내에서 적극적이고 과감한 가격 정책을 분기 내내 펼쳐온 점을 이유로 들었다.
MX 부문의 경우 4조원 영업이익을 예상했다. 5950만대 수준의 스마트폰 출하량에 비용 효율화와 기보유 부품의 원가 효과가 더해진 결과다. 메모리 판가 급등의 효과는 올해 2분기부터 실적에 영향을 줄 것으로 전망했다.
삼성전자의 올해 2분기와 3분기 영업이익은 각각 73조4000억원, 90조3000억원으로 추정했다. 올해 영업이익은 322조원, 내년은 464조원으로 내다봤다.
한편 김 연구원은 “좋은 실적뿐 아니라, 명확한 주주환원 정책도 동사 주가의 경쟁사 상대우위뿐 아니라 리레이팅(재평가)을 이끌 것으로 예상된다”고 했다.