SK증권은 3일 삼성전기에 대해 주문 증가와 가동률 상승세 가속화, 공급단가 인상 초입인 점을 고려해 삼성전기를 정보통신(IT) 하드웨어 섹터 내 대형주 최선호주로 본다고 설명했다. 그러면서 목표 주가를 기존 41만원에서 60만원으로 상향 조정하고, 투자 의견 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 삼성전기의 종가는 41만7000원이다.
SK증권은 삼성전기의 올해 1분기 영업이익을 전년 대비 33% 증가한 2672억원으로 추정했다. 이는 일회성 비용이 반영된 손익으로, 제외하면 이익 규모는 기존 추정치(2842억원)를 크게 웃돈다.
연초부터 적층세라믹커패시터(MLCC) 주문이 늘고, 플립칩 볼그리드 어레이(FCBGA)는 올해 또는 내년 가동률 100%를 달성할 수 있는 점, 주요 부품들의 평균판매가격(ASP)이 오르는 점 등이 실적 성장의 이유로 꼽힌다.
박형우 SK증권 연구원은 “FCGBA의 가격이 현재 상승 흐름의 초입으로, 5년 전 사이클에서 일부 기판의 가격은 100% 이상 올랐다”며 “올 2분기 영업이익은 전년 대비 61% 늘어난 3421억원이 예상된다”고 말했다.
현재 주가의 주가수익비율(PER)은 28.3배로, 글로벌 경쟁사들이 40~50배 수준인 것과 비교해 낮은 편이다. 박 연구원은 “경쟁사들은 더 미세회로화된 고다층 기판 제조에서 강점이 있는데, 삼성전기는 ‘개별화된 수동소자’를 ‘고집적 패키지 기판’ 내부에 삽입할 수 있는 글로벌 유일 기업”이라고 강조했다.
이러한 임베디드 기판 기술은 패키지 내 노이즈를 억제하고, 신호 손실을 최소화한다. 또 전력 효율도 개선할 수 있다.
박 연구원은 “삼성전기는 한국의 대표적인 인공지능(AI) 부품사로, 지속적인 올해 영업이익 컨센서스(시장 전망치) 재평가가 이뤄질 것”이라고 말했다.