현대지에프홀딩스가 현대홈쇼핑을 완전 자회사로 편입하는 지배 구조 변화를 두고 이중 상장 구조 해소에 따른 기업 가치 재평가가 기대된다는 증권가 분석이 나왔다.
최관순 SK증권 연구원은 12일 리포트를 통해 “현대지에프홀딩스의 지배 구조 개편은 지주회사와 자회사의 이중 상장에 따른 할인율 축소를 기대할 수 있고 유통 주식 수 증가로 유동성이 증가될 것”이라고 평가했다.
이어 “현대퓨처넷의 자회사 편입으로 현대바이오랜드에 대한 지주회사 행위 제한 요건(지주회사 손자회사는 증손회사 지분 100% 의무 보유)을 해소하면서 현대퓨처넷, 한섬 등의 자회사 편입으로 배당 수입 증가를 기대해볼 수 있다”고 했다.
앞서 현대지에프홀딩스는 현대홈쇼핑과 포괄적 주식 교환을 통해 회사를 100% 자회사로 편입하기로 결정했다. 주식 교환 이후 현대홈쇼핑은 상장폐지되며 투자회사와 사업회사로 인적 분할된다. 투자회사는 이후 현대지에프홀딩스와 합병하고, 사업회사는 홈쇼핑 본업과 신사업 추진에 집중할 계획이다.
한편, 현대백화점그룹은 이날 자사주 취득 계획도 공개했다. 현대지에프홀딩스는 포괄적 주식 교환 과정에서 현대지에프홀딩스와 기존 현대홈쇼핑 주주들의 이익 극대화를 위해 총 1000억원 규모의 자사주를 매입해 연내 일괄 소각한다고 밝혔다.
이를 두고 최 연구원은 “자사주 매입과 배당 확대의 주주 환원 정책도 긍정적”이라고 평가했다. 특히 올해 현대지에프홀딩스의 배당은 교환 비율을 고려할 때 전년 동기 대비 46.7% 증가한 440원”이라고 예상했다.
SK증권은 현대지에프홀딩스의 목표 주가를 1만4500원으로 상향했다. 보유 순자산가치(NAV)에 20% 할증을 적용해 산정했으며, 2026년 예상 주가순자산비율(PBR)은 0.4배로 자본 대비 저평가 상태라고 분석했다.