한국투자증권은 9일 네이버(NAVER)에 대해 단기적으로 투자 매력도가 낮아질 수 있다며 향후 커머스 경쟁력 강화 확인 여부가 주가 반등의 핵심이 될 것이라고 분석했다. 투자 의견 ‘매수(Buy)’와 목표 주가 33만원을 유지했다. 네이버의 전일 종가는 24만9000원이다.
네이버의 지난해 4분기 실적은 매출액 3조1900억원, 영업이익 6106억원으로 컨센서스(증권사 전망치 평균)에 부합했다. 서치플랫폼 매출액은 1조600억원으로 일회성 정산금 기저 영향과 길었던 추석 연휴의 영향으로 부진했다고 평가했다.
커머스 매출액은 1조500억원을 기록했다, 한국투자증권은 이에 대해 커머스 광고가 고성장을 이어갔으며 수수료 매출이 크게 증가했다고 분석했다. 핀테크 매출액은 4531억원이었는데 외부 결제액 비중이 점점 높아지는 점이 긍정적이라고 평가했다.
다만 단기적으로는 투자 매력도가 낮아질 수 있다고 분석했다.
정호윤 한국투자증권 연구원은 “추석 및 기저를 감안하더라도 광고가 예상보다 부진했으며 최근 가상자산 가격 하락으로 인한 거래대금 감소 리스크가 있다”면서 “스테이블코인 또한 은행 대주주 컨소시엄에 우선 발행을 허가할 경우 두나무 중심의 신사업에 대한 불확실성이 확대될 수 있기 때문”이라고 설명했다.
구조적으로는 최근 쿠팡 이슈를 구조적인 커머스 시장 점유율 상승으로 이끌어낼 수 있을지 여부가 중요하다고 덧붙였다. 정 연구원은 “컨퍼런스콜에서 물류에 대한 적극적인 투자를 강조했고 가격 경쟁력 강화에 대한 전략 변화도 확인되고 있는 만큼 가능성은 충분하다”고 설명했다.