키움증권은 1일 한솔케미칼에 대해 삼성전자의 내년 D램 설비투자 규모가 크게 증가할 것으로 이에 대한 수혜가 예상된다고 분석했다. 그러면서 목표 주가를 기존 26만원에서 30만원으로 상향 조정하고, 투자 의견 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 한솔케미칼의 종가는 23만8000원이다.
키움증권에 따르면 올해 3분기부터 공급 부족에 진입할 것으로 예상됐던 D램 사업은 3분기 후반에 접어들면서 시장 예상치 이상의 가격 상승률을 기록하기 시작했다. 올해 4분기 D램의 수요가 공급을 초과하는 비율은 1.2% 수준이다.
박유악 키움증권 연구원은 “고대역폭메모리(HBM)의 높은 수익성이 범용 D램에 대한 공급업체들의 심리적 기준선이 되기 시작했고, 인공지능(AI) 서버용 D램의 수요 강세는 PC 시장으로의 DDR5 공급 축소를 야기시켰다”고 설명했다.
이어 박 연구원은 “이는 또 모듈 고객들에게 갈 수 있는 공급량의 축소로 이어져 범용 D램의 현물가격 급등과 고정가격 급등이라는 강한 선순환 사이클을 만들어 내고 있다”고 말했다.
내년 D램의 설비투자(CAPEX)는 총 519억달러(약 76조3189억원)를 기록할 전망이다. 이는 과거 5년 치 평균인 319억달러(약 46조9089억원) 대비 63% 증가한 수준이다. 삼성전자의 경우 내년 D램 CAPEX는 전년 대비 17% 증가한 166억달러(약 24조4103억원)를 기록할 것으로 예상된다.
박 연구원은 “해당 CAPEX는 평택 4공장 설비투자와 평택 5공장 인프라 건설에 투자되고, 일부는 평택 4공장 클린룸 공간 전환에 사용될 것”이라며 “한솔케미칼의 과산화수소 수요가 크게 늘어날 전망”이라고 내다봤다.
이어 그는 “향후 SK하이닉스의 용인 1공장과 삼성전자의 평택 5공장이 완공될 것”이라며 “이러한 고객들의 설비 투자 및 가동 스케줄은 한솔케미칼의 실적 및 주가 상승의 큰 모멘텀(상승 여력)으로 작용할 수 있다”고 했다. 키움증권은 한솔케미칼을 반도체 업종 최선호주로 선정했다.