유안타증권은 24일 인적분할을 마치고 재상장하는 삼성바이오로직스에 대해 위탁개발생산(CDMO) 사업에만 집중해 이익개선세가 뚜렷해질 거라고 기대했다.
재상장 후 커버리지를 개시하며 투자 의견 ‘매수(Buy)’, 목표 주가 200만원을 제시했다. 이는 8공장 착공이 시작되는 2030년도의 이익을 현재가치로 환산해 적용한 것이다. 삼성바이오로직스의 거래 정지일 기준 종가는 122만1000원이다.
유안타증권은 삼성바이오로직스의 2026년 연간 실적으로 매출액 5조3905억원, 영업이익 2조2318억원을 전망했다. 분할되면서 삼성에피스홀딩스의 실적은 올해 10월까지만 반영됐고 11월부터는 분할돼 제거했다는 설명이다.
이달미 유안타증권 연구원은 “2026년부터는 온전히 삼성바이오로직스의 이익이 다 반영되는 첫해로 4공장 풀가동에 따른 레버리지 및 고환율 효과가 지속되면서 연간 40%대의 영업이익률 시현이 전망된다”고 분석했다.
여기에 6공장 창공과 지속적인 대규모 신규 수주는 주가 상승 모멘텀(상승 동력)이라고 내다봤다.
이 연구원은 현재 미국 상·하원을 통과하고 대통령 승인이 남은 미국 생물보안법에 대해 "아직 본격적이지는 않지만 미국 내 중국계 공급망의 의존도를 낮추려는 움직임들이 보이고 있다“며 ”이러한 상황에서 삼성바이오로직스는 그 수혜를 받고 있다는 판단”이라고 설명했다.
또 삼성바이오로직스의 수주 금액은 2024년부터 증가 중이다. 2024년 7월 1조5000억원, 2024년 10월 1조7000억원, 2025년 1월 2조원, 2025년 9월 1조8000억원 등의 대규모 수주를 유치하면서 5공장 캐파(capa·생산 능력)를 채우고 있다.
이 연구원은 “기다리던 6공장 착공 소식 및 지속적인 대규모 수주 유치는 삼성바이오로직스의 주가 상승 모멘텀으로 작용할 전망”이라고 했다.