한화투자증권은 13일 한국가스공사에 대해 견조한 실적을 바탕으로 배당하고 있지만, 올해 배당이 확대될 가능성은 크지 않다고 분석했다. 그러면서 목표 주가 5만7000원, 투자 의견 ‘매수’를 유지했다.
올해 3분기 한국가스공사의 매출액과 영업이익은 6조4000억원, 3890억원을 기록했다. 이는 전년 대비 각각 21.4%, 11.5%씩 감소한 수치다. 다만 시장 예상치(영업이익 3248억원)는 19.8% 웃돌았다.
송유림 한화투자증권 연구원은 “액화천연가스(LNG) 판매 물량 감소에 단가 하락이 동반되며 두 자릿수 감소를 기록했다”며 “다만 영업이익은 에너지 가격 약세에도 불구하고, 해외법인 실적이 예상보다 탄탄해 시장 기대치를 상회했다”고 설명했다. 영업 외로는 이자율 하락 및 차입금 감소 영향으로 3분기에만 614억원, 누적 기준 1982억원의 순이자 비용이 줄었다.
한화투자증권은 현재 한국가스공사 배당성향에 큰 기대를 갖긴 어려운 상황이라고 짚었다. 송 연구원은 “4분기 환율 상승에 따른 환 평가손실 가능성과 민수용 미수금 감소가 부재한 점을 감안하면 큰 주당배당금(DPS)과 배당성향을 기대하기 어렵다”고 말했다.
지난해 한국가스공사는 별도 순이익 7934억원을 바탕으로 주당 1455원(배당성향 16%)으로 배당했다. 4분기 별도 순이익이 작년과 같다는 추정하에 배당 성향 16%가 유지된다면 DPS 1480원, 배당수익률 3.5%로 작년과 유사한 수준이다. 송 연구원은 “배당성향은 결정하기 나름이지만, 당사는 배당성향 20%, DPS 1850원을 추정하고 있다”고 했다.
이어 그는 “민수용 미수금의 유의미한 감소가 이뤄지기 위해서는 가스 요금 인상이 필요하다”며 “동절기를 지나 내년 중 요금인상 시기를 기다려볼 필요가 있다”고 덧붙였다.