한국투자증권은 14일 한국콜마에 대해 3분기 실적 발표를 전후로 밸류에이션(기업가치) 매력이 부각되면서 주가가 회복세를 보일 것으로 전망했다.
그러면서 목표 주가를 기존 12만원에서 11만원으로 하향 조정하고, 투자 의견 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 한국콜마의 종가는 7만6000원이다.
한국투자증권은 올해 3분기 한국콜마의 연결 기준 매출액과 영업이익이 전년 대비 각각 14.5%, 27.1%씩 증가한 7173억원, 693억원을 기록할 것으로 전망했다. 국내 법인 매출이 전년 동기 대비 13.1% 증가한 3095억원, 수익성은 지난해 3분기와 유사한 수준인 13.7%로 추정했다.
김명주 한국투자증권 연구원은 “2분기와 마찬가지로 레거시 브랜드들은 다소 아쉬운 매출 흐름을 이어가지만, 이를 인디 브랜드들이 상쇄해 준다”며 “아쉬운 영업환경이 지속되면서 미국 매출은 전년보다 10.4% 증가하나, 서부 지역의 사무소 개설에 따른 일회성 비용이 반영되면서 영업적자 28억원을 기록할 것”이라고 말했다.
한국콜마를 포함한 화장품 기업들의 2분기 실적이 시장의 높은 기대치에 부합하지 못하고, 지난 8월 화장품 수출 데이터까지 부진하자, 섹터 자체에 대한 피크아웃(정점 후 하락) 우려가 커진 상태다. 하지만 한국투자증권은 아직 피크아웃을 논하기엔 이르다고 봤다.
김 연구원은 “미국과 유럽향 화장품 수출이 예상보다 빠르게 회복세를 보이고 있다”며 “미국 아마존 프라임 빅딜데이가 지난 7~8일 끝난 현시점에서 여전히 한국 화장품 브랜드들이 높은 순위를 기록 중이기도 하다”고 설명했다.
이어 그는 “3분기 실적 전후로 밸류에이션 매력이 부각될 시점”이라고 덧붙였다.