올해 코로나 사태로 크게 움츠러들었던 주가연계증권(ELS)이 인기를 회복하고 있다. 최근 증시 상승으로 수익률 조건을 조기 달성한 ELS가 늘어나면서 투자금이 몰리고 있기 때문이다. ELS는 한국·미국·유럽·중국 등 주요국 주가지수를 기초 자산으로 삼고, 기초자산이 계약 시점보다 일정 수준 이상으로 떨어지지 않으면 원금과 함께 약속한 이자를 주는 파생 상품이다.
ELS 발행액, 반년 만에 3조원 돌파
15일 한국예탁결제원에 따르면 지난달 원화 ELS 발행액은 3조4754억원으로 전달(2조1212억원)보다 63.8% 급증했다. 이달 들어선 추석 연휴가 끼어 있었는데도 14일까지 1조5848억원을 기록했기 때문에 월간으로는 4조원에 육박할 것으로 전망된다.
ELS 발행액이 3조원을 돌파한 것은 지난 3월 이후 반년 만이다. 코로나 사태 이전인 지난 1~2월 6조원대였던 ELS 월간 발행액은 3월 들어 전달 대비 43.2% 급감하며 3조7072억원을 기록했다. 4월부터 8월까지 ELS 발행액은 매달 1조3000억~2조1000억원대에 머물렀다. 코로나 팬데믹(세계적 대유행)으로 글로벌 증시가 폭락하면서 주가지수를 기초 자산으로 삼는 ELS에 대한 수요가 크게 위축된 것이다. 하지만 코스피 지수가 최근 몇 달간 꾸준한 상승세를 보인 후 9월부터 2300~2400선에서 횡보하는 모습을 보이자, “주식 시장이 안정권에 접어들었다”는 인식이 확산되며 다시 ELS를 찾는 투자자가 늘고 있는 것이다.
최근 ELS의 호조는 조기 상환액 급증으로 확인할 수 있다. 대다수 ELS는 만기가 3년이라고 해도 ‘가입 6개월 시점 주가지수가 가입 시점보다 10% 이상 떨어지지 않으면 원금과 이자를 일찍 돌려준다’는 식의 조기 상환 조건을 거는데, 3월 중순부터 주가가 큰 폭으로 오르면서 9월에 조기 상환 조건을 달성하는 상품이 많아진 것이다. 지난 1월 7조7950억원이었던 ELS 조기 상환액은 지난 4~5월 1000억원대로 급감했지만, 9월에는 8월(2조1564억원)보다 세 배가량 증가한 6조8826억원을 기록했다. 이달 역시 14일까지 2조7714억원을 기록, 월말에는 7조원에 육박할 것으로 전망된다. 정인지 유안타증권 연구원은 “한때 코스피 지수가 1500을 밑도는 경험을 하고도 많은 ELS 상품이 조기 상환에 성공하면서 신뢰가 회복된 것 같다”며 “투자자들이 조기 상환액을 다시 ELS에 투자했을 가능성이 높다”고 말했다.
일부에선 ‘좀 더 있다 상환받고 싶은데…’
ELS가 다시 인기를 끌면서 최근엔 공모주 청약처럼 돈이 있어도 사지 못하는 ELS 상품까지 등장했다. 지난 8일 마감된 유안타증권의 ‘유안타 MY ELS 제4619호’의 청약 경쟁률은 77대1을 기록했다. 모집 금액이 10억원으로 크진 않았지만 768억원의 자금이 몰렸다. 미국 S&P500, 유로스톡스, 코스피200 등의 지수를 기초 자산으로 삼는 이 상품은 자산 가격이 가입 시점보다 45% 이하 수준으로 내려가지 않으면 연 6%의 수익을 준다.
한편 조기 상환이 급증하며 일부 ELS 투자자 사이에서는 ‘원하지 않는 상환을 당했다’는 말도 나오고 있다. 예를 들어 연 6% 수익을 약속한 만기 3년짜리 ELS 상품의 경우 만기 때 상환하면 1년에 6%씩 총 18%의 수익을 거둘 수 있는데, 6개월 만에 조기 상환할 경우 수익률이 3%(연 6%의 절반)로 뚝 떨어지기 때문이다. 물론 연 1%대에 불과한 은행 정기예금 이자보다는 높지만, 3년을 채웠을 때 수익률보다 낮은 것이다. 지난 4월 연간 수익률 12%짜리 ELS 상품에 가입했다 최근 6% 이자와 함께 원금을 돌려받은 한 투자자는 “최소 1년은 있다 투자금을 12% 이자와 함께 돌려받을 줄 알았는데 증시 회복 속도가 예상보다 너무 빨랐다”고 말했다.