간밤 진행된 6월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 미 연방준비제도(Fed·연준)는 예상대로 기준금리를 4.5%로 동결했다. 다만 트럼프 관세 여파를 반영, 올해 경제 성장률 전망을 기존 1.7%에서 1.4%로 하향 조정했다. 실업률과 근원 개인소비지출(PCE) 전망은 상향, 경제와 물가 전망에 보수적인 변화를 줬다.
2025년 점도표에 따르면 연준은 기준금리 중간값을 3.875%로 제시해 연내 두 차례 인하 전망을 유지했다. 하지만 3월 회의 때보다 중간값 이상에 점을 찍은 위원이 1명 늘어나면서, 이전보다 다소 매파적인(긴축적) 분위기가 감지됐다. 점도표는 연준 위원들이 향후 금리 수준을 어떻게 예상하는지를 점으로 표시한 도표다.
김명실 iM증권 연구원은 “초강경 관세 정책으로 인해 여전히 높은 경제 불확실성이 성장률과 실업률 전망에 부정적으로 반영됐다”며 “인플레이션에 대해 ‘여전히 다소 높다’는 표현이 유지되고 향후 금리 조정 관련 문구 역시 ‘규모와 시점을 고려하겠다’는 기존 입장을 반복했다”고 했다. 연준이 여전히 이중책무(물가 안정과 고용 최대화) 사이에서 신중한 접근을 이어가고 있음을 알 수 있는 대목이란 설명이다.
iM증권은 연준이 연내 두 차례 금리 인하 가능성을 열어둔 만큼 첫 인하 시점은 9월이 될 가능성이 크다고 전망했다. 그 근거로는 ▲연준 내부에서도 통화정책에 대한 견해차가 존재한다는 점 ▲연준이 기대인플레이션을 억제하는 동시에 고용 둔화도 함께 관리해야 하는 이중 과제에 직면해 있다는 점 ▲관세 부과가 실제로 소비 수요 둔화 조짐으로 이어지기 시작한 점 ▲최근 유가 상승이 인플레이션으로 직결되지 않고 있다는 점 등 네 가지를 제시했다.
김 연구원은 “이러한 상황이 이어진다면 경기 부담은 점차 커질 수밖에 없고 트럼프 대통령의 연준에 대한 압박도 더욱 거세질 것”이라며 “최근 이스라엘-이란 갈등 이후 유가가 급등하면서 스태그플레이션(물가 상승 속 경기 침체) 가능성이 증가했으나 현재 미국이 원유 수출국이 되었기에 과거처럼 고유가가 인플레이션과 GDP에 미치는 영향이 한 방향성이 아님을 감안해야 한다”고 부연했다.