메리츠증권은 25일 스튜디오드래곤에 대해 올해 1분기 실적은 시장 예상치를 밑돌 것으로 예상되지만, 수목드라마 재개와 일본 드라마를 통한 비즈니스 확장으로 실적 성장이 예상된다고 분석했다. 그러면서 목표 주가를 기존 5만4000원에서 5만9000원으로 9.3% 상향 조정하고, 투자 의견 ‘매수’를 제시했다. 전 거래일 스튜디오드래곤의 종가는 4만3800원이다.
메리츠증권은 올해 1분기 스튜디오드래곤의 연결 기준 매출액과 영업이익이 각각 전년 동기 대비 37.8%, 74.0%씩 감소한 1195억원, 56억원을 기록할 것으로 전망했다. 올해 1분기 방영회차는 ‘원경’, ‘그놈은 흑염룡’, ‘별들에게 물어봐’, ‘스터디그룹’ 등 총 59회로, 전년보다 12회 감소할 예정이다.
정지수 메리츠증권 연구원은 “지난해 1분기 ‘눈물의 여왕’ 흥행 성과로 기저가 높지만, 대규모 제작비가 투입된 ‘별들에게 물어봐’는 흥행해 실패하며 오히려 수익성에 부정적인 영향을 미쳤다”고 설명했다.
올해 연결 기준 매출액과 영업이익은 전년보다 14.3%, 24.2%씩 늘어난 6286억원, 452억원으로 추정된다. 연간 방영회차는 2023년 341회에서 지난해 218회로 주었지만, 올해는 333회로 회복될 예정이다.
정 연구원은 “오는 7월부터 수목 드라마 편성이 재개되면서 상반기(111회) 대비 하반기(222회) 방영회차가 두 배 증가해 점진적인 외형 성장 및 이익 개선이 가능할 구조”라고 말했다. 그는 2년 만에 재개되는 수목 드라마는 신인 배우 캐스팅을 통한 제작비 효율화 및 부가 수익 창출이라는 점에서 중요한 의미가 있다고 강조했다.
이어 정 연구원은 “2분기 방영 예정인 일본 리메이크 ‘내 남편과 결혼해줘’는 동사가 국내 시스템을 바탕으로 외연 확장을 위해 준비해 온 전략이 실행된다는 점에서 긍정적”이라고 했다.