미래에셋證 "삼성증권, 은행·보험에 밀리지 않는 배당… 목표가 상향"

미래에셋증권이 삼성증권을 증권업종 중 최선호주로 꼽았다. 그러면서 목표 주가를 기존 5만5000원에서 6만원으로 올리고 투자 의견 ‘매수’를 제시했다. 가장 최근 거래일인 지난달 30일 삼성증권의 종가는 4만7250원이다.

2일 정태준 미래에셋증권 연구원은 “올해 예상 자기자본이익률(ROE)을 11.5%에서 11.9%로 올린다”고 했다.

ROE를 상향한 이유는 금리가 하락할 가능성이 커지고 홍콩H지수도 반등하고 있어 삼성증권이 전 분기 대비 운용손익이 증가할 것으로 예상돼서다. 정 연구원은 “삼성증권은 경쟁사와 달리 자회사의 프로젝트파이낸싱(PF) 충당금 인식 가능성이나 비시장성 자산 평가손익, 증시에 민감한 자기자본투자(PI) 자산 등의 포지션이 없다”고 했다.

이 때문에 금리 하락의 수혜를 온전히 누릴 수 있을 전망이다. 다만 정 연구원은 “거래대금과 신용공여 잔고 감소는 삼성증권에도 부정적인 영향을 미쳐서 이익 자체는 전 분기보다 감소할 것”이라며 “운용손익 개선에 힘입어 이익 안정성은 타사보다 두드러질 것”이라고 설명했다.

미래에셋증권이 예측한 삼성증권의 4분기 배당수익률은 7.8%다. 정 연구원은 “연말로 갈수록 배당수익률이 높은 종목을 중심으로 배당 펀드의 자금이 집중되는 경향이 있다”며 “삼성증권에 대한 투자 매력 역시 배가 될 것”이라고 했다.

이어 “삼성증권의 주주환원율은 은행이나 보험에 뒤지지 않는다”며 “주주환원수익률이 상대적으로 높다는 건 주가수익비율(PER)이나 ROE 대비 주가순자산비율(PBR) 등 밸류에이션 매력도 높다는 것을 의미한다”고 덧붙였다.