지난주 미국 기술주 주가 급락으로 테슬라 주가도 휘청이는 가운데, 미국 월가에서 “테슬라는 월가에서 가장 위험한 주식이 될 수 있다”는 경고가 나왔다. 테슬라 10대 주주보다 더 많은 테슬라 주식을 갖고 있는 국내 투자자들도 불안한 상황이다.
6일(현지시각) CNBC에 따르면 미국 시장분석기관 뉴 컨스트럭츠의 데이비드 트레이너 CEO는 테슬라를 두고 이같이 말하면서 “펀더멘탈(실적 등을 감안한 회사가치)이 테슬라의 주가를 떠받치지 못한다”고 말했다. 그는 “앞으로 10년간 테슬라가 연간 3000만대의 차량을 생산하고, 전용 보험 사업이 커지고, 토요타만큼의 높은 마진을 낸다는 최고의 시나리오를 그려봐도, 현재 주가는 그보다 고평가돼있다”고 말했다.
트레이너 CEO에 따르면, 현재 주가를 반영해 계산하면 테슬라의 시장점유율은 40~110%가 돼야 한다. 테슬라가 평균 차량 판매가 5만7000달러를 기준으로 2030년까지 1090만대를 판매한다고 가정하면, 시장점유율은 42%가 된다. 이를 적용해도 테슬라 주가는 순이익의 159배에 거래되는 셈이다. 이보다 판매량이 부족할 경우 현 주가에 부합하려면 이 회사의 시장점유율은 110%나 돼야 한다. 테슬라의 주가순익배율(PER)은 현재 1000배가 훌쩍 넘어 애플(40배), 아마존(134배) 등에 비해서도 매우 높다.
테슬라가 최근 단행한 5대 1 액면분할은 이 회사 주식이 위험하다는 또다른 증거라는 분석도 나온다. 그는 “주식 분할은 가치가 바뀌는 것이 아닌 더 많은 조각으로 주식을 쪼개는 것일 뿐”이라면서 “솔직히, 나는 주식분할이 순진한 투자자들을 끌어들이기 위한 방법으로 보고 있는데 이는 진정한 전략이 아니다”라고 말했다. 지난달 31일 액면분할 후 첫 거래된 테슬라 주가는 당일에만 12% 뛰었다가 지난주에는 5% 하락세를 보였다. 트레이너는 테슬라의 주가가 합리적인 수준이 되려면 현재의 10분의 1 수준이 돼야 한다는 의견을 밝혔다.
그는 “테슬라는 유럽시장 점유율이나 자동차 판매량에서 10위권 안에 들지 않는다”면서 “현실적으로 테슬라의 실제 가치는 500달러가 아니라 50달러에 가깝다고 생각한다”고 했다.
한편 지난달 말 기준, 국내 투자자의 테슬라 주식 보유 잔액은 36억7140만달러(약 4조3432억원)로 테슬라 시가총액(4124억9300만달러)의 0.89%에 달한다. 국내 투자자들이 보유한 테슬라 주식은 약 165만 주로 테슬라 10대 주주인 밤코사(161만7010주·0.87%)보다도 많다. 국내 ‘동학 개미’들이 해외 주식에도 눈을 돌려 미국 기술주를 사들이면서 ‘서학(西學) 개미’라는 말도 생겨났다. 그러나 최근 주식시장이 초저금리 시대의 막대한 유동성과 성장주 쏠림현상에 의해 움직이고 있는 만큼, 실제 기업 가치보다 주가가 높은 현상이 지속될 가능성이 없지 않다는 의견도 나온다.